Der Hammer der Notenbanken

Natürlich gibt es auch Gründe, die für ein weiteres Ansteigen des deutschen Leitindex sprechen. Vor allem ist da die ultralockere Geldpolitik zu nennen, die den Anlagenotstand zum Dauerzustand macht und auch teure Aktien oder Immobilien doch irgendwie attraktiv aussehen lässt. Denn die wesentliche Anlagealternative zu solchen realen Werten ist das immer rascher entwertende Geld. Selbst die angespannte wirtschaftliche Situation, die sich irgendwo zwischen inflationären Preissteigerungen, Lieferengpässen und einem absehbaren Auslaufen der Post-Lockdown-Sonderkonjunktur abspielt, konnte den Märkten bislang nichts anhaben. Das ist auch gar nicht so paradox, wie es auf den ersten Blick aussieht: Denn das einzige Werkzeug, das die Notenbanken für wirtschaftliche Schieflagen noch zu kennen scheinen, ist der Hammer in Form von noch mehr billigem Geld – und für den ist jedes Problem ein Nagel, selbst solche, die durch eine lockere Geldpolitik gar nicht zu lösen sind. Mehr Krise heißt also mehr billiges Geld und damit auch steigende Preise bzw. Kurse. Die Austrians nennen diese Phase Crack-up-Boom.

https://www.investopedia.com/terms/c/crackup-boom.asp Es fehlt an Ware, nicht an Geld

Wenn also Produktionsabläufe und Lieferketten unter den Nachwehen der Lockdowns leiden, so sind das sehr reale Wirtschaftsthemen, die mit mehr Geld kaum zu lösen sind. Es ist nicht Geld, das fehlt, sondern Ware. Begibt sich nun mehr Geld auf die Jagd nach diesen fehlenden Waren, dann mag in den Zweit- und Drittrundeneffekten zwar durchaus auch die Kreativität der Unternehmer zur Erhöhung des Warenangebots angereizt werden, der zunächst sichtbarste Effekt aber sind Preis- und Kostensteigerungen. Auch ist längst nicht jedes Problem der realen Welt durch unternehmerische Kreativität zu lösen: Da kann beispielsweise ein Hotelier noch so kreativ und rührig sein, wenn er sein Hotel nicht oder nur unter erheblichen Auflagen öffnen darf, ist er nicht einmal dann in der Lage mehr Zimmer anzubieten, wenn er eigentlich über diese verfügt.